Le elezioni francesi: un tranquillo weekend di paura

Come investire

Elezioni francese 23 aprile

Come già raccontato nelle sezioni di approfondimento del mercato Forex delle coppie di valuta, è molto alta la sensibilità che i tassi di cambio hanno verso i risultati dei più importanti eventi politici o verso le interpretazioni che gli analisti finanziari danno a questi ultimi.

Lo scorso 23 aprile si è svolto il primo turno delle elezioni presidenziali francesi che decideranno il successore di François Hollande all’Eliseo. Il risultato è stato quello di definire i due sfidanti che il 7 maggio prossimo parteciperanno al ballottaggio. In questa data i francesi decideranno definitivamente tra Emmanuel Macron, che ha conquistato il 23,9% delle preferenze, e la temuta antieuropeista Marine Le Pen con il suo 21,4%, testando indirettamente anche la tenuta dell’unità europea già pesantemente colpita dall’esito del referendum consultivo, noto come “Brexit“, avvenuto il 23 Giugno 2016 nel Regno Unito e per il quale abbiamo anche scritto un articolo su MrBanca.com.

Guida all’investimento per le presidenziali di Francia

Lasciando tutto il dibattito politico ad altre testate online e non, per noi il nodo centrale è quello di valutare come hanno reagito i mercati finanziari in questo intervallo temporale di meno di dieci giorni e quali opportunità di mercato potremmo cogliere con l’elezione del 7 maggio.

E’ sorprendente vedere l’entità del cambiamento della considerazione dei mercati finanziari rispetto all’Euro in poco più di una settimana. Percepita ad inizio aprile come la valuta più rischiosa del pianeta, con l’affermazione di Macron è improvvisamente diventata la valuta preferita da tutti.

Allo stato attuale Goldman Sachs prevede che l’euro guadagnerà quasi il 4 per cento dopo il primo turno della votazione. Pacific Investment ha trasformato la sua visione “catastrofica” dell’Euro ad una “più costruttiva”. Nomura Holdings Inc. ha raccomandato l’acquisto a tutti i suoi clienti. BlackRock Inc. e JP Morgan stanno facendo incetta di azioni europee con la riduzione del rischio politico. Tutti gli analisti e gli esperti finanziari oggi considerano l’Euro un “must buy“.

Riducendosi le probabilità di vittoria del candidato anti-euro Marine Le Pen si sono attenuate le paure di uno tsunami politico simile a quelli della Brexit o dell’elezione americana di Donald Trump. I sondaggi francesi ora vedono il centrista Emmanuel Macron come probabile nuovo presidente e il crescente ottimismo di oggi contrasta energicamente con i prezzi delle opzioni prima del voto del 23 aprile che sono stati i più ribassisti per l’euro rispetto a qualsiasi altra valuta.

…e vissero felici e (si presero i) dividendi

L'Euro e il risultato francese del 23 Aprile

Venuta meno l’ipotesi più «spaventosa» agli occhi dei mercati, quella di un ballottaggio tra i due estremisti Le Pen di estrema destra e Mélenchon di estrema sinistra, il rapporto euro su dollaro è passato dai valori minimi di 1,0582 (10 aprile) a 1,0909 (1 maggio) come evidenziato dal grafico sopra. I giorni successivi Parigi è balzata del 4,14%, Francoforte del 3,37% segnando nuovi massimi di sempre, Londra del 2,1% e l’indice di azioni di Stoxx Europe 600 ha guadagnato il 2,4 per cento. Il rendimento differenziato tra i titoli francesi di 10 anni e quelli tedeschi si è ridotto a 47 punti base dagli 84 punti segnati a febbraio. Oltreoceano l’eco è stato di pari intensità e a Wall Street il Dow Jones ha guadagnato l’1,05%, l’indice S&P500 ha preso l’1,08% e il Nasdaq ha segnato un nuovo record progredendo dell’1,24% ad un passo da quota 6.000 punti.

Le elezioni francesi sono già un primo passo verso un contesto politico più stabile in Europa“, ha dichiarato Vincent Juvyns, Global Market Strategist di JP Morgan Asset, che controlla circa $ 1,8 trilioni di dollari in giro per il mondo.

Oggi il mondo economico è entusiasta dell’Europa e non vede l’ora di comprare qualsiasi prodotto finanziario che sia legato al vecchio continente!

Proprio per questa instabilità emotiva dei mercati e dei suoi operatori che noi di Mister Banca ti consigliamo di prepararti al voto del 7 maggio.

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Se sarà Macron ad avere la meglio allora l’onda dell’entusiasmo sarà ancora più travolgente di oggi mentre se l’ago della bilancia penderà per Le Pen la moneta unica si dovrà preparare ad un brutto colpo lasciando il passo a favore del dollaro e delle sterline.

Tutto sembra orientato ad un “done deal”

Le Pen vs Macron

Il mercato sta riconoscendo ai sondaggi di oggi in Francia una accuratezza ed una attendibilità molto marcate. Tutti gli analisti finanziari reputano il secondo turno del 7 maggio un accordo già scritto, un done deal. Oggi a Emmanuel Macron viene riconosciuta una elevata probabilità di diventare il prossimo presidente francese.

A conferma di questo trend, nelle ultime due settimane il costo delle opzioni per acquistare la valuta unica contro il dollaro statunitense è aumentato rispetto al corrispettivo delle opzioni di vendita. Il cosiddetto tasso di inversione del rischio per l’euro è stato il più florido tra le valute globali dal 21 aprile in poi. Goldman Sachs e UBS Group AG si aspettano che l’euro avanzi verso l’area 1,13 dollari.

Avranno ragione? Cosa li spinge a cosi tanta sicurezza dopo le esperienze recenti che hanno visto sondaggi completamente errati che hanno portato alle vittorie inattese della Brexit e di Donald Trump?

Noi di Mr Banca però consigliamo cautela… proprio per i motivi appena citati e perché si tratta dei nostri investimenti!

La probabilità di una presidenza Le Pen è probabilmente diminuita grazie alla possibilità di Macron di attrarre diversi elettorati oggi rimasti orfani ma non è ancora nulla. Bisognerà verificare con attenzione la compiacenza dell’elettorato francese ai due pretendenti soprattutto in questo periodo storico così complesso. Nei prossimi giorni che precederanno il voto del 7 maggio sarà importante sia verificare la capacità politica di Macron di magnetizzare su di sé il consenso elettorale francese e sia capire quali contromosse metterà in campo Marine Le Pen per ribaltare la situazione oggi stimata dai sondaggi.

E non finisce qui per l’Euro…

Quello francese è solo il primo degli eventi politici che vi consigliamo di segnare sul vostro calendario. Solo se sarete pronti e reattivi potrete sperare di cogliere importanti opportunità di investimento.

Il prossimo 8 Giugno la Gran Bretagna andrà ad elezioni anticipate il cui risultato sarà determinante per determinare l’entità effettiva della Brexit e i suoi effetti nell’area Euro.

Nel 2018 sono attese le prossime elezioni politiche italiane temute come quelle olandesi prima e francesi poi per la loro capacità di minare alla base la tenuta dell’Euro. Saremo capaci nel nostro paese di discutere delle molte obiezioni dei no-euro? Seppur nessuno pensi veramente alla possibilità di uscita dall’Euro tutti concordano che molte di queste obiezioni siano meritevoli di un dibattito serio.

We’ll keep you updated, so stay tuned!

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Ipse dixit: “In Francia, tutto accade, soprattutto ciò che è impossibile.” (Philippe Benoit)